数说以太坊MEV：单日获利最高超100万美元，近1个月总利润超1300万美元
以太坊生态中一直存在着一个“黑暗森林”。在交易区块这个虚拟空间中，Gas机制使得与区块验证相关的参与者们能够通过任意包括、排除或重新排序区块中事务的活动获得利润，这些利润就是MEV（Maximum Extractable Value，最大可提取价值）。在DeFi兴起后的一年内，MEV市场的规模上涨了1113.21%，当时Gas均价持续高于110 Gwei [1]就被认为是MEV发展的负面影响之一。
如今，以太坊的Gas均价在长期低于50 Gwei后又开启了持续上涨模式，已连续多日高于100 Gwei，处于近一年来的高位。但是，与Gas价格直接相关的链上交易次数却保持了相对稳定。那么，推动此番Gas价格上涨的原因还会是MEV吗？
PANews数据新闻专栏PAData综合分析了链上交易数据、提交区块的验证节点数据和MEV交易数据后发现：
- 自5月5日以来，以太坊每日Gas均价已经连续6天超过100 Gwei。本月Gas均价已经上涨40.20%，今年已经上涨了499.54%，涨幅十分显著。
- 每日实际支付给节点的手续费总额也持续增长，本月单日手续费总额上涨了29.60%，今年已上涨了456.57%。
- 以太坊活跃节点已达到约56.51万个，本月增长了3441个，这或导致质押收益下降，从而推动更多节点采用MEV。在不到1个月的时间内（4月16日至5月11日），Flashbots MEV-Boost中继节点的数量已经累计新增了6.6万个节点，而今年累计新增总额则达到了14.46万个。
- 由非MEV节点提出的区块链数量已经降至757块，较本月初下降了20.15%，较1个月前大幅下降了51.88%，也即越来越多的区块都由采用MEV的节点提出。Flashbots、Ultra Sound、Agnostic和Multiple Relays是目前最主要的四种MEV-Boost Relayer，当前，这4者合计提出的区块占当天总量的76.42%。
- 从增长趋势来看，近期Ultra Sound、Agnostic、Multiple Relays、Blocknative、Aestus提出的采用率都有所增长，其中Ultra Sound最近1个月提出的区块数量增长了80.83%，涨幅明显。
- 最近1个月，交易者通过套利、三明治交易和清算这3种方式获取的MEV总利润约为1301.42万美元，发生次数累计约为34.71万次。并且最近1个月内，交易次数增长了106.01%，获利总额上涨了1943.50%。
- 三明治交易是目前最主要的MEV方式，最近1个月的获利总额约为992.67万美元，占比约为76.28%。本月以来，每日三明治交易获利总额占比都不低于61%。
01 Gas日均价格连日破百，本月日总手续费上涨30%
近期，以太坊的Gas价格快速上涨。自5月5日以来，以太坊每日Gas均价已经连续6天超过100 Gwei，最高一度达到155.8 Gwei，处于最近1年内的极高水平。此次上涨起始于4月17日，此前Gas均价主要在20-40 Gwei之间波动，而此后则快速突破40 Gwei，5月以后则快速突破80 Gwei。从涨幅来看，截至5月10日，本月Gas均价已经上涨40.20%，今年已经上涨了499.54%，涨幅十分显著。
在Gas均价上涨的推动下，以太坊的交易手续费也持续上涨。一方面，每日燃烧的数量不断增长。5月10日燃烧总额约为9898 ETH，单日燃烧总额较本月初上涨40.75%，较今年初上涨了555.45%。期间最高单日燃烧总额一度达到14597 ETH，为最近一年来的极高水平。
另一方面，每日实际支付给节点的手续费总额也持续增长。5月10日交易手续费总额约为1677 ETH，单日手续费总额较本月初上涨了29.60%，较今年初上涨了456.57%。其中5月5日和6日的单日手续费总额都超过了2000 ETH，接近一年内最高水平。
通常而言，Gas价格的变化与链上交易需求正相关，即当交易需求增加，交易次数上涨时，Gas价格也会同步上涨。但从近期以太坊链上交易次数的变化来看，此番Gas价格上涨的原因并非来自于此。根据统计，5月10日以太坊链上交易次数约103.61万次，较月初还下降了0.95%。从今年的变化趋势来看，基本稳定在101万次上下，变化不大。但由于近期MEME代币流行，用户或为抢先交易而支付较高的Gas费。上周PANews就曾报道，一地址为一笔价值84ETH的交易支付了64ETH的手续费，而抢先完成交易也让该用户后续获得了较高的回报。
02 有MEV-Boost Relay提交的区块数量持续增长
如果推高Gas价格的原因不来自于交易需求方，那么是否有可能来自于交易的验证方？自以太坊开放提款以后，在LSD和LSDFi的高利率吸引下，更多资金进入了质押活动，活跃节点数量稳中有升，5月10日已达到约56.51万个，本月增长了3441个。但是，根据以太坊内置的货币经济制度，当质押节点数量增加时，质押收益会下降。这意味着，提款后活跃的质押活动使得节点的质押收益反而下降了。为了提高收益，节点有动力采用MEV，而这可能推高Gas价格。
根据统计，今年新注册为Fashbots MEV-Boost中继节点的数量持续增加，4月16日以后，每周新增数量都在12000个以上，远高于此前水平，这意味着近期的增速显著提高了。在不到1个月的时间内（4月16日至5月11日），Fashbots MEV-Boost中继节点的数量已经累计新增了6.6万个节点，而今年累计新增总量则达到了14.46万个。
另外，每日区块的提出节点分布也能体现近期采用MEV机器人的节点数量快速增长的趋势。根据统计，5月10日，由非MEV节点提出的区块链数量已经降至757块，较本月初的948块下降了20.15%，较1个月前的1573块则大幅下降了51.88%。总体而言，下降趋势显著，也即越来越多的区块都由采用MEV的节点提出。
从目前主流的MEV-Boost Relayer来看，Flashbots、Ultra Sound、Agnostic和Multiple Relays是最主要的四种。截至当前（5月10日），Ultra Sound提出的区块数量为1953块，，Flashbots提出的区块数量为1468块，Agnostic和Multiple Relay提出的区块数量分别为1183块和837块，这4种MEV-Boost Relayer合计提出的区块占当天总量的76.42%。
从增长趋势来看，近期Ultra Sound、Agnostic、Multiple Relays、Blocknative、Aestus提出的区块数量都有所增长，即采用率有所增长。其中，Ultra Sound最近1个月提出的区块数量增长了80.83%，涨幅明显。
03 近期MEV单日获利最高超100万美元，三明治交易仍是主要获利手段
2021年MEV快速增长时，只有12%的利润由矿工获得，剩余的88%都由交易者获得[2]。因此，除了节点以外，还有更广泛的交易者可能获得MEV，并由此推高Gas价格。目前，交易者获取MEV的方式主要有3种，分别是套利（Arbitrage）、三明治交易（Sandwich）和清算（Liquidation）。
根据统计，最近1个月，交易者通过这3种方式获取的MEV总利润约为1301.42万美元，发生次数累计约为34.71万次，并且月内呈现增长趋势。5月11日共监测到1.48万次MEV交易，合计获利69.75万美元。交易次数较1个月前（4月12日）的7169次增长了106.01%，获利总额较1个月前的3.41万美元大幅上涨了1943.50%。另外，最近1个月内，单日获利总额3次突破100万美元，其中4月19日获利总额最高达到了128.05万美元。
从3种获取方式的利润占比来看，三明治交易是目前最主要的MEV方式。最近1个月，交易者通过三明治交易方式的获利总额约为992.67万美元，占比约为76.28%。本月以来，每日三明治交易获利总额占当日MEV获利总额的比例都不低于61%。
三明治交易是通过抢跑交易获得利润的。最近1个月内，单地址通过三明治交易获得的最高累计利润约为733.90万美元。而其他获利最高的9个地址的获利水平在7万美元至37万美元之间，总体而言，单地址获利水平差异较大。
如果考虑成本，可以看到，通过三明治交易，单地址每1美元成本能获得的最高利润达到了21.37美元，但大多数地址每1美元成本能获得的利润基本都在2美元一下，多个地址还不足0.5美元。总的来说，三明治交易方式需要一定规模的成本投入。
从三明治交易的热门池子来看，主要集中于Uniswap上的热门交易对，比如USDC/WETH、USDC/USDT、PEPE/WETH，少量来自于Curve上的热门交易对。最近1个月内，单笔三明治交易最高获利13.87万美元，而交易成本仅为725美元。从获利较高的单笔交易情况来看，大多都实现了“以小博大”的结果，普遍获利都在3万美元以上，而成本则大多不足1000美元。
尽管市场对MEV的评价多为负面的，正如目前发生的那样，MEV让普通交易用户发生了损失，并且推高了交易的Gas价格。但MEV其实是一把双刃剑，除了这些负面影响外，MEV也可能扩大交易规模，推动DeFi的发展。根据EigenPhi的分析，在2022年全年，套利和三明治机器人为Dex贡献了总计3280亿美元的交易量，约占全年交易量的49%。可以看到，MEV机器人已经成为DeFi生态中不可忽视的组成部分，普通用户有必要对MEV做出更深入的了解，以便做出更适宜的交易决策。
数据说明：
- [2] 参考PAData早前关于MEV的分析文章https://www.panewslab.com/zh/articledetails/1621419075214199.html。
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