债券交易量低迷，平台币却暴涨，Su Zhu创立的Open Exchange近期发生了什么？

原文作者：西柚

近日，三箭资本创始人 Su Zhu 等人创办的加密债权交易平台 OPNX （Open Exchange）的交易量上涨、平台币 OX 价格暴涨等众多利好消息，成功获得了加密社区的关注。

6 月 26 日，OPNX 发推称单日交易量已经突破 5000 万美元，日均交易量为 4100 万美元。其平台代币 OX 自 6 月 1 日推出以来，从 0.011 美元一路向上，最高冲至 0.044 美元，最高涨幅高达 300% ，如今价格已回落至 0.036 美元，总市值约 1.19 亿美元，在加密资产中排名为 233 位。

从 OPNX 平台交易数据上来看，这个上线仅 3 个月的新生加密交易平台交易量已与老牌加密交易平台 Crypto.com（24 小时交易量为 7963 万美元）、 Bitfinex （24 小时交易量为 6800 万美元）等相当。

似乎这些都表示 OPNX 在按照创始人所预设的方向发展，但由于创建团队的特殊性，用户对该平台始终存疑。

6 月 22 日，有社区用户提出 OPNX 的 BTC 资产交易对量价波动不一致或存在「虚假交易」，引起了加密社区的广泛讨论。另外，这个最初定位为加密债权交易平台的 OPNX，债权代币早已成为噱头产品，真实业务其实是合约交易。

「失信的创始人 + 失败的平台」组合字眼始终萦绕着 OPNX，难以褪去。

OPNX 千万交易量被质疑存在「虚假交易」，上线首日却不到两美元

进入 6 月份以来，OPNX 释放的利好消息不断。6 月 26 日，OPNX 发推称单日交易量已经突破 5000 万美元，日均交易量为 4100 万美元等等；6 月 25 日，宣布上线首个 Launchpad 项目无抵押信贷市场 Raiser Raiser Raiser 提供一个无需许可的信贷市场（RaiseR），通过引入第三方的信用估计评估机构，Raiser 允许任何人根据其链上以及社交媒体的信誉评分进行借贷，且不要求提供任何抵押物（事实上是可选模式）。此外，Raiser 还会提供一个交易市场（RaiDEX），允许债券在市场上自由流动。 查看更多 （RZR），所有 OX 的质押者将共享 10% 的 RZR 供应分配；6 月 24 日，OPNX 宣布推出信用货币 oUSD，可与 USDT1:1 兑换；6 月 1 日，宣布推出新治理代币 OX 和治理平台 The Herd，OX 允许用户通过质押以免费交易，并支持用 FLEX FLEX FLEX（FLEX）是2019年推出的一种加密货币，在以太坊平台上运行。 FLEX 的当前供应量为 98,735,764.89，流通量为 0。 FLEX 的最新已知价格为 0.19987863 美元，在过去 24 小时内下跌 -42.90。它目前在 6 个活跃市场上交易，过去 24 小时交易额为 1,205.86 美元。更多信息可以在 https://coinflex.com/ 上找到。 查看更多 转化 OX 等等。

OPNX（Open Exchange）是由三箭资本创始人 Su Zhu 与 Kyle Davies 与破产的交易所 CoinFLEX CoinFLEX 加密收益、flexUSD、AMM+ 和票据代币、实物交割加密期货交易所和加密回购市场的所在地 查看更多 等共同创办的加密债权交易平台，它将已破产的加密项目中的债权代币化，供用户交易或将其债权资产作为抵押品使用，以释放被困的加密资产流动性。该平台于今年 2 月份首次亮相，3 月初宣布收购了交易所 CoinFLEX 的所有资产，包括人员、技术和代币，继续使用 FLEX 作为平台代币，将其重组并更名为 Open Exchange。

自 OPNX 平台上线以来，其交易量备受用户关注。根据 FLEX Statistics 数据显示，自 6 月 23 日以来，OPNX 平台 24 小时交易量已突破 5000 万美元，最高为 5700 万美元，当前 24 小时交易量为 4772 万美元。

不过，OPNX 平台的交易数据的真实性遭到质疑。6 月 22 日，加密交易用户@Loris 在推特上发文表示，通过分析 OPNX 的 BTC 永续合约日成交量数据，并对比头部交易平台发现 OPNX 或存在「虚假交易」。

Loris 指出，头部交易平台显示的正常的量价数据具有量价波动幅度一致（如更高的成交量应该伴随着价格大幅波动）、存在稳定基准线等特征。而 OPNX 的量价数据显示其成交量放大区间对应的价格波动极小，而成交量缩小区间，价格波动反而很大。

此外，OPNX 日成交量相对于价格波动有独立的、明显的规律，由此判定 OPNX 或存在「虚假交易」。

随后，另一位加密用户对此评论道，OPNX 虚假交易量是如此的明显。

从 OPNX 官网的 BTC 合约价格走势图表数据来看与 Loris 的说法相符，进入 6 月份以来，交易量定期（一般在每日 8：00、12：00、4：00 等）出现大幅飙升，交易量柱中的峰值也大多处于相似的范围，价格低波动期间交易量巨大、价格剧烈波动期间交易量极低等。而同一时期的 OKX OKX 欧易（OKX）是全球著名的数字资产交易平台之一，主要面向全球用户提供比特币、莱特币、以太币等数字资产的币币和衍生品交易服务。 查看更多 平台的 BTC 价格图标数据及走势更符合量价规律。

OPNX 平台上的 BTC/USDT 合约图标

OKX 平台上的 BTC/USDT 合约图表

OPNX 对此的回应是，这些交易量归因于其引入了做市商计划。不过，OPNX 的做市商激励计划早在 4 月 8 日就公布了。但目前@Loris 该条推特也已被删除。

之所以交易量如此被关注，是因为 OPNX 在 4 月 4 日上线当天被爆出交易量不足 2 美元。根据 CoinDesk CoinDesk CoinDesk是一个专注于比特币和数字货币的新闻网站。CoinDesk于2013年5月开始运作，由连续创业者沙基尔·汗创立，其同时还是BitPay（比特币的支付处理器）的投资人之一。2013年9月，比特币基金会前执行董事乔·马托尼斯加入CoinDesk，担任CoinDesk特约编辑。CoinDesk亦为那些刚接触数字货币的人提供比特币有关的指南。2016年1月，CoinDesk被Digital Currency Group 以约50万至60万美元的价格收购。2017年1月，该公司收购了区块链数据和研究平台Lawnmower。2021年1月，该公司收购了加密货币数据分析公司TradeBlock。 查看更多 报道，OPNX 上线 24 小时内仅执行了两笔交易，总价值为 1.26 美元。后来 OPNX 官方澄清表示，CoinDesk 的 1.26 美元交易数据仅来自合约不包含现货，其实，当天总的交易量为 13.64 美元。

在短短 3 个月的时间内，OPNX 单日交易量内从 10 美元左右增至 5000 万美元，官方对此数据变化可以解释为是多种因素共同作用的结果，如做市商计划、平台币 OX、Launchpad 新项目等等，但这并不能打消用户心中的疑虑。

OPNX 债权交易成噱头、合约成为主力军

除交易量数据的真伪外，OPNX 最初所主打的债权交易也已成为噱头产品，索赔类资产（也称债权类代币）多日交易量几乎为零。

当前，OPNX 平台的交易量 99% 以上其实是由永续合约贡献的，就拿 7 月 3 日的交易量来说， OPNX 平台 24 小时交易量为 6812 万美元，其中，合约交易量为 6799 万美元，现货交易量仅为 13.7 万美元，而债权类代币又被包含在现货交易量内，可以忽略不计。

这似乎与最初的定位背道而驰，在平台成立之初，OPNX 是一个以债权交易为特色的平台，并计划支持多个已破产公司的索赔交易，包括 Celsius Celsius Celsius 是一个中心化的借贷平台。可以让用户借贷加密资产，并获得收益。借贷过程全部在 Celsius App 上完成。在 Celsius 的 App 上支持多达 33 种不同的加密货币。使用Celsius存款时，可进一步使用其原生加密货币CEL，CEL 持有者还可以从公司赚取的利润中获得分成。此外，Celsius还拥有比特币挖矿业务。2022年7月因严重资不抵债申请破产保护。 查看更多 、 FTX FTX FTX.com是由交易员打造，为交易员建立的加密货币交易所。因流动性危机所造成的挤兑，2022年11月FTX申请破产。 查看更多 、 Genesis Genesis Genesis 是加密领域唯一的大宗经纪全面服务商，也是 DCG（Digital Currency Group）的招牌，其作用是使大型机构接触和管理风险。其因FTX事件导致资产流动性不足，在2023年1月向法院提交破产保护。 查看更多 、 BlockFi BlockFi 有担保的非银行贷方，向加密资产所有者提供加密资产支持的美元贷款 查看更多 、 Voyager Voyager 第一个为旅行者提供全方位服务的去中心化应用程序。 查看更多 、Three Arrows Captical 等。

最先上线的债权代币是 rvUSD（（Recovery Value USD+ USD+ USD+ 是一种产生收益的稳定币，通过每日 rebase 产生 8-12% 的年收益率。它完全由流动性、可产生收益、低风险的 DeFi 资产组合（主要是借贷协议和稳定到稳定的流动性池）提供支持，以允许 (1) 避免损失并每天产生利润 (2)根据要求即时铸造并兑现 USD+ 兑 USDC。USD+ 用于（1）流动性管理 – 临时存放闲置稳定币现金（2）AMM 交易和（3）杠杆收益农业。USD+ 为稳定币的使用带来资本效率的好处，即闲置稳定币和/或用于主要协议的额外收益 USD+ 目前在 Polygon 上并扩展到其他链。我们将通过在领先的 AMM 上建立 USD+ 交易对进入市场：（1）Balancer/Beethoven 上的稳定币提升池（2 ) ETH-USD+，Quickswap/Uni V2 上的 Matic-USD+，(3) 潜在的，曲线。USD+ 的优势是我们能够在不部署我们自己的资金的情况下维持挂钩 – 因为 USD+ 可以立即用 USDC 铸造/赎回，我们能够使用 flashl 套利我们的矿池oans，没有我们自己的资本，从而保持挂钩。 查看更多 ++++++++ Tokens），是由 CoinFLEX 发行的债权代币，代表 Roger Ver Roger Ver 查看更多 拖欠 CoinFLEX 的 8400 万美元个人债务。CoinFLEX 被 OPNX 收购后，CoinFLEX 用户的 KYC 信息和账户余额可以无缝迁移到 OPNX 作为其首批客户，债权代币 rvUSD 也随之在 OPNX 上线。

不过，rvUSD 自 4 月份上线 OPNX 以来价格一路下跌，已从最高的 0.62 美元下跌到目前的 0.15 美元，且多日交易量为零，几乎没有流动性。

rvUSD 走势图

而 6 月 1 日上线的 Celsius 债权代币 CELSIUS，支持 Celsius 债权人代币化自己的债权，释放其被困资金的流动性。但是截至 7 月 4 日，CELSIUS/USDT 交易对上线至今没有任何交易，交易量显示一直为零，代币价格始终是一条直线，订单簿上仅有 8 个卖单。

债权代币 CELSIUS 走势图

由此来看，OPNX 并未发展成预设的债权交易平台，如今业务已转向传统的加密货币交易所类似，合约成为平台主力军。

其实，这早有印迹可循，4 月 4 日这个以债权索赔交易著称的平台 OPNX 第一次正式上线推出的首个功能是支持加密货币现货和衍生品交易服务，并不是债权化代币交易功能。这也被社区用户形容为「打着支持加密索赔交易的幌子，真实业务其实是合约赌场」。这也表明了 OPNX 的业务重心在加密资产交易方面，而不是债权交易，毕竟索赔交易资产种类及用户群体都是有限的。

此外，迪拜虚拟资产监管局于 4 月 18 日向 OPNX 等创始人及其首席执行官发出了书面谴责。表示在没有必要的本地许可证的情况下运营和推广其数字资产交易平台 OPNX。这暴露出 OPNX 在合规方面存在问题。

失败阴霾难褪去、开交易所还债的计划能实现吗？

OPNX 通过短时的交易量上涨和平台代币 OX 短时暴涨吸引了用户的关注，但创始人失信、CoinFLEX 暂停用户提款的失败阴霾始终无法褪去。

6 月 27 日，三箭资本清算人还在试图寻求从其创始人 Su Zhu 和 Kyle Davies 追讨 13 亿美元，根据商业管理公司 Teneo Teneo Teneo 允许长期持有者从市场波动中受益，而无需通过与交易费用挂钩的代币对进行交易。 查看更多 此前的报告，三箭资本现拖欠 27 家公司约 35 亿美元债权。而交易平台 CoinFLEX 却因为资金缺口问题暂停所有用户提款，并将其债权人、投资者等被迫变成了持有公司的股份。

「失信的创始人 + 失败的平台」组合实在让用户无法完全信任，在 OPNX 成立初期就受到众多的反对。在 Su Zhu 第一次在推特上宣布推出加密债权交易平台时，其中一位加密社区用户在下面评论道「您应该专注于与您的律师交谈，而不是发起新的骗局」。另外，做市商 Wintermute Wintermute 查看更多 首席执行官 Evgeny Gaevoy Evgeny Gaevoy 查看更多 曾表示，不会投资这家由三箭资本创办人建立的新交易所；加密风投 Castle Castle Castle (CSTL) 是一种加密货币。 查看更多 Island Ventures 合伙人 Nic Carter Nic Carter 查看更多 随后表示，名誉扫地的诈欺者与其他名誉扫地的诈欺者合作，来交易一家已倒闭的诈欺性交易所的债权。这听起来其实还挺合理的。

今年 4 月份 OPNX 上线后，发推公布了其主要投资者，包括 AppWorks、Susquehanna（ SIG SIG 查看更多 ）、DRW、MIAX Group、China Merchant Merchant 支持 MTO DeFi 支付协议的代币，使销售点终端能够在区块链上运行，并为加密支付带来消费者保护。 查看更多 Bank International（招商银行香港分行）、 Token Bay Capital Token Bay Capital Token Bay Capital 是一家总部位于香港的早期风险基金，专注于识别亚太地区数字资产和区块链领域的利基投资机会。 查看更多 、 Nascent Nascent 查看更多 、Tuwaiq Limited 等。并表示这些机构不仅提供了资金，还在其愿景、代币经济学、法律框架及搬迁至香港的决定等方面提供诸多意见及帮助。

然而，OPNX 公布的投资者名单不久就被迅速打脸，DRW、Nascent、MIAX、Susquehanna（SIG）等纷纷发文否认投资 OPNX。其中，Nascent、DRW 等机构表示没有参与 OPNX 的融资，只是在 2021 年初投资了 FLEX 代币。

随后，OPNX 相关人员表示，Su Zhu 和 Kyle Davies 已不再参与 OPNX 日常事务。不过，二人依旧在推特上的简介处依旧是@OPNX，并每日分享 OPNX 平台相关的数据、进展等。就在昨天，Kyle Davies 还在 Twitter Twitter Twitter是源于美国的社群网路服务平台。2022年10月27日，马斯克完成了对推特的收购案并将其并入了新成立的“X”公司。据马斯克此前的推特信息，他将会创建一个包含一切的应用程序，并提到购买Twitter可以加速实现这一愿望。 查看更多 Space 中表示，三箭资本两位创始人将向去年因该基金破产而蒙受损失的债权人捐赠 OPNX 平台的「未来收益」。

这与用户关于「OPNX 是 Su Zhu 等人开交易所还债的重要计划」猜测不谋而合，交易所一直被认为现金奶牛是加密行业的好生意，曾有人表示，交易平台每日要是有 500BTC 交易量，一天也有半个到一个比特币的纯收入。那么，靠 OPNX 平台还债的愿望能实现吗？

算了一笔账，按照 OPNX 每天 5000 万美元的交易量，当前的挂单手续费 0.02%、吃单手续费 0.07% 计算，OPNX 每天手续费收入为 4.5 万美元，三箭资本当前还欠约 35 亿美元债权，还清所欠债款大约需要需要 77777 天，约 213 年。如果加上平台代币 OX 的上涨、交易量的增长、未来的上币费，或许还清速度可能会加快。

不过值得注意的是，当前 OPNX 官方电报群仅有 2060 名用户，而中文电报群就有 2690 人（Su Zhu 推特名字也已改为中文「朱溯」）。社群用户数与 Su Zhu 和 Kyle Davies 的 56.8 万及 51.7 万粉丝也形成了鲜明对比。