Paradigm投资合伙人分析：Avalanche交易费用“暴涨”的原因和启示

4月26日，知名投资机构Paradigm的投资合伙人在Twitter上分析了Avalanche网络交易费用大幅增长的原因，主要是生态头部GameFi项目Crabada交易量激增导致，并估算Avalanche网络总收入的30%以上可能都来自Crabada上的套利机器人。 PANews翻译其推特全文如下。

在加密世界，数据指标背后隐藏的东西往往比表面看起来多。比如Avalanche网络的年化交易费用已经约为4亿美元，从年初至今增长近3倍，如果按照网络总收入来排名的话，Avalanche已经是第三大区块链网络，仅次于以太坊和BSC。那么这到底发生了什么呢？

在探究Avalanche网络交易费用大幅增长的原因之前，我们先了解一下它的收费机制。Avalanche借鉴了以太坊的EIP-1559机制，即用户需要支付两项交易费用，一个是由网络根据区块空间需求所设置的基本费用，另一个就是“小费”，可以让交易优先处理。Avalanche也设置了一个最低交易费用，目前最低交易费用为25nAVAX（GWei），比如在DEX上交易的最低费用约为0.3美元。之前有一段时间，网络空间并未充分利用，不过最近网络区块空间需求激增，最低费用已经上升至大约为30~60 nAVAX。

上述需求上升的主要来源是Avalanche生态头部GameFi项目Crabada，其交易量持续上升。Crabada于2021年11月推出，在过去半年里，其贡献的手续费占整个Avalanche的比例逐渐提升，目前已超过50%。

比如在4月20日，Crabada一天内为Avalanche创造了近60万美元的收入，超过了同期Bitcoin、Solana、Polygon、Fantom、Terra等公链的整体收入。

根据Paradigm研究员统计，Crabada中25%以上的用户为套利机器人，因为该部分用户与Crabada 的合约交互时从未休息过8小时。在4月20日，Crabada中的机器人用户为1862，总用户为6760，机器人占比约27.5%。仅此一天，这些机器人就向Crabada发送了大约26万多笔交易，少部分机器人均发送超过1000笔交易，分别燃烧了超过价值1000美元的AVAX。比如这个地址，在一天内贡献了大约3800美元的手续费，从中获利约2300美元。（0xf52827737a3f05d550a41b184a5d8db4df63eb21）

虽然这些机器人只占用户总数的25%以上，但他们却贡献了Crabada总费用的55%，4月20日，Avalanche网络总收入的30%以上可能都来自这些机器人，年化费用约为1.2亿美元。

同一时期，当天以太坊网络按费用计算的头部合约包括OpenSea、Uniswap、Gem等，没有任何一个单独合约的费用占比超过15%。

随着多链和扩展解决方案的推出，开发者和投资者往往通过网络费用、交易笔数、用户数等数据来指导他们的工作和投资，但从上面的分析可看出，区块空间的需求发挥着更为微妙的作用。随着需求的增长，平台可能会在费用、安全性、流动性上做出调整，或者直接服务于特定的用例，这些举措不仅会影响需求，还会影响如何更好的衡量需求。

换句话说，KPI并不总是能说明全部情况。

该推文也受到Avalanche联合创始人的回应，他表示“上述分析非常好。一个极其受欢迎的Dapp将使生态其它Dapp显得较弱小，当出现赚钱机会时，套利机器人就会无处不在。我担心的不是Avalanche是否有足够的流行应用程序，或者它们是否能为用户提供价值，我担心的是AVAX的销毁”。