ETH的Gas价值捕捉失效,以太坊应该寻找新的价值叙事
作者:, Chainlink社区联络员
编译:Felix, PANews
随着以太坊网络收入今年迄今下降99%,以太坊社区正经历某种身份危机。
以太坊价值捕获的主要方式是什么?
在“超声波货币”(ultrasound money)的概念中,一切都与收入有关,更多费用–> 更多销毁–> 通缩供应–> 价格上升。
但随着EIP-4844将L2 Rollups的DA成本降低数个数量级,现有的L2现在几乎无需支付任何费用即可在以太坊上结算。
交易活动从L1转移到L2s意味着基础层也将MEV/排序收入拱手让给L2,而其中心化L2排序器则保留了这些收入。
“超声波货币”的主要问题是,虽然以太坊已经通过L2成功扩展了吞吐量,但L1现在针对堆栈中产生收入最少的部分(DA费用)进行了优化,而L2保留了大部分收入(执行层拥塞费和排序/MEV 小费)。
以太坊L1 DA吞吐量最终将达到饱和,但进一步扩展DA相当简单,并且正通过alt-DA解决方案(如Celestia、EigenDA)日益商品化。
通过L2扩展产生的意外后果。
对立阵营是“可编程货币”的立场,该立场认为L1收入并不重要,ETH通过作为货币使用而捕获价值(在所有这些L2中充当Gas币,在DeFi中充当抵押品)。
问题是,稳定币已被证明是一种更有效且被广泛采用的可编程货币。
没错,美元是“垃圾”,你可以在意识上不认同稳定币交易,但其波动性远低于ETH,而且大多数商品/服务仍以美元计价。
全球消费者对美元的需求毋庸置疑,消费者关心他们日常资金的波动性,而ETH在过去3个月下跌了40%。
就ETH作为DeFi的抗审查SoV(价值存储)抵押品而言,相信这是更有效的用例,但它已经严重饱和并且有点递归(ETH是一个很好的SoV,因为人们把它作为SoV使用,但在这一点上很难击败BTC)。
不过,这里最薄弱的论点是作为Gas代币的“价值”,这个价值主张几乎无效。
L2 Rollups将越来越多地开始接受除ETH之外的代币作为Gas币,这是不可避免的。
以Base为例,支持USDC作为Gas代币符合Coinbase的最佳利益,因为:
1)支持USDC作为Gas代币的用户体验绝对优于仅支持ETH(如果用户想以ETH支付,也是可以的)。
普遍上一直以为,除了要持有/使用的实际代币之外,管理所有这些链的L1 Gas代币,这种糟糕的用户体验是可以接受的,但事实并非如此。
2)Coinbase通过与Circle的收益分成从USDC的储备中产生收益,因此通过使用Gas代币增加USDC的需求意味着更多的收入。
3) Coinbase收取Base产生的所有费用,对于美国公司来说,以美元计价要简单得多(如果他们愿意,他们可以用这笔收入购买ETH)。
鉴于他们只向以太坊支付Base收入的约1%用于结算,如果不需要,为什么要将其余的99%以ETH形式持有呢?
如果够聪明的话,他们会与愿意付费的团队合作,让他们的代币在Base上作为Gas代币使用,这也是另一项创收机会。
作为Gas代币,其主要价值累积机制是人们持有尚未使用的代币储备,Coinbase希望这些储备是USDC。
他们还没有这样做的唯一原因可能是技术因素与OP堆栈,或者不想显得“不协调”。
注意,ETH是作者最大的持仓之一,占净资产的比例很高,所以本文不是传播Fud。只是希望以太坊能找到自己的经济叙事。
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