一文了解 Web3 项目投融资新工具：SAFT 协议

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作者 | Sebastian Almnes

翻译 |  malatang.eth

原文标题 |

SAFT 协议常用于为Web3领域内的新项目筹集资金。不过，对这一类型的合同存在诸多误解。本文将解答 SAFT 协议有关的疑问。

何为SAFT

SAFT 是远期通证简式协议（Simple Agreement for Future Tokens，旧译未来代币简单协议）的简称。SAFT 协议核心功能是允许投资者投资于尚未完成的项目，换取项目上线时获得通证的权利。

即将推出通证的初创公司经常使用 SAFT 协议。将SAFT 协议筹集的资金用于项目的开发。

SAFT 协议是相对较新的工具，其是否合法仍然存在一些争论。不过，很多创业公司已经使用 SAFT 协议来筹集资金，到目前为止还没有出现重大问题。

社区VC基金签订SAFT 协议也是很常见的。如果您正在考虑用 SAFT 协议来投资项目，则必须研究了解里面的风险。希望这篇文章能有所帮助。

在哪里可以找到 SAFT 协议？

范本可以在 SAFT 项目网站https://saftproject.com上找到。

SAFT 还是 SAFE

SAFT 是基于 Y Combinator 远期股权简式协议（Simple Agreement for Future Equity）简称SAFE）改编而来的，后者多年来广泛应用于早期公司的融资活动中。SAFE 和 SAFT 都用于记载投资者以对早期或发展中企业投入资本，换取未来获得某种有价物品的权利，在SAFE为优先股，在SAFT为功能应用型通证。

SAFT 协议与 SAFE 协议类似，但有一些重要区别。首先，SAFT 协议仅适用于合格投资者，而 SAFE 协议适用于任何人。

其次，SAFT 协议仅适用于仍在开发中的项目，而 SAFE 协议可用于已启动的项目。最后，SAFT 协议通常比 SAFE 协议具有更长的时间跨度，其在项目启动之前不会生效。

SAFT 协议是谁起草的？

SAFT 项目始于 Protocol Labs、Cooley、AngelList 和 CoinList 牵头的广泛研究。这是一项由Web3领域的律师、开发者和创业者共同支持的社区主导的活动。

SAFT 协议是否具有法律约束力？

SAFT 不具有法律约束力，但它是在投资者和项目之间建立信任关系的一种方式。通过签署 SAFT，投资者表明他们相信该项目并愿意投入资金。这对于试图筹集资金的项目很有帮助。

尚未有法院、监管机构或税务机关对 SAFT 框架作出界定，SAFT 也并像 SAFE 那样频繁使用和无处不在。

SAFT 纯粹用于功能性通证

常被忽略的一点是 SAFT 是为功能型通证（utility token）编写的。

“SAFT 框架适用于本身并非独立证券的通证。也就是说，它适用于功能型通证，而不是证券通证。例如，SAFT 对 DAO 之类的通证就几乎没啥用处。”

远期通证简式协议如何使用？

SAFT 框架的主要目的是在符合美国证券法规的前提下，允许投资者在区块链上创设或发行通证之前购买通证。这使投资者有机会及早进入项目，且在项目万一不成功时提供一定程度的保护。要使用 SAFT 协议，双方必须首先同意合同中的条款。

合同一旦签署，投资者将向区块链项目方汇入资金，以换取未来购买通证的权利。

通证发行后，投资者将能以商定的价格购买通证。SAFT 协议是投资者支持早期区块链项目同时将风险降至最低的一种方式。

SAFT是证券吗？

在美国，SAFT 本身就是证券。它要遵守证券法。然而，其相关的通证因为是功能性的，不符合豪伊标准，不一定构成证券。它是消费性质的产品，只须遵守州和联邦消费者保护方面的法律即可。

正如 SAFT 项目白皮书中所提到的，功能型通证本身一旦发行，具有实在的应用功能并在其网络上流通，很少具备符合投资合同要件的属性。也就是说它可能不被视为证券。

结论

由于 SAFT 协议主要是为符合美国法律而编写的，并且未被证明具有法律约束力，因此其主要用途是确立投资者和创业项目的正式合作伙伴关系，并在他们之间建立信任。

其次，它有助于保护您作为一个实体免受法律不确定性的影响。拥有 SAFT 协议表明它不是未经注册的证券，也没有资金转移。

作为投资者，您需要在转移资金之前进行彻底的尽职调查。

SAFT 既不是安全网也不是担保。对于社区基金而言，更是如此。自己做研究，并认认真真地研究。