AMO如何让Frax Finance成为DeFi中的“美联储”？

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编译：深潮 TechFlow

DeFi 将会成为互联网的货币基础设施层，而 Frax Finance 将会成为它的中央银行。FRAX 是 Frax Finance 推出的稳定币，使用抵押品和算法机制来维持 1 美元的挂钩。不过，这篇文章并不打算探讨 FRAX 的稳定币机制，而是要了解为什么它将会成为互联网货币基础设施层的中央银行。

$FRAX 能够成为互联网货币基础设施层的中央银行的原因之一是：自动化市场运营（AMO）。

AMO 将创造 FRAX 所需的现金流，扩大规模并激励增长，而不需要通货膨胀或庞氏金融，甚至它的现金流效率会比美联储更有效。

与纯粹的超额抵押模型（ $DAI）不同，传统模型中，铸币的债务是由债务头寸的所有者（CDP）拥有的。而在分数模型中（如$FRAX），协议拥有债务，协议必须确保它能够通过抵押品来兑现赎回。

这为 $FRAX 的扩展创造了更大的灵活性。这种机制允许他们铸造额外的 $FRAX（只要不脱钩），以参与 AMO 策略，帮助扩大协议规模。

AMO 可以：

– 增加 FRAX 的供应量；

– 减少借贷市场的借贷利率（$AAVE，$EULER 等）；

– 廉价地创造货币用以提高资本效率 ；

– 为协议创造收入；

这实际上就是美联储的工作。

每个不同 AMO 又存在着 4 种属性：

– 去抵押化：又称降低抵押率（CR）；

– 市场运作：不改变 CR 的行动/在平衡状态下运行；

– 再抵押化：提高 CR；

– FXS 1559：AMO 的清算 ，多少 $FXS 可以被买入并燃烧，最终获得多少利润。

一开始，Frax 有 4 个 AMO 策略：

1.投资者 AMO；

2.$CRV AMO；

3.借贷 AMO；

4.流动性 AMO；

1.投资者 AMO

AMO 将协议抵押品部署到收益聚合器和货币市场，如 Iearnfinance、AaveAave、OlympusDAO 等等。这些抵押品在提款时没有等待期，因此抵押品具有流动性，可以从 FRAX 处兑现。

2.$CRV AMO

将闲置的 $USDC 和新的 $FRAX 部署到 FRAX3CRV 池。它可以赚取 CRV 的交易费、管理费和 CRV 奖励，并推动 FRAX 流动性变得更好以加强挂钩。

3.借贷 AMO

将 FRAX 直接注入到货币市场的资金池中，例如 Compound 或 AaveAave。用户可以通过超额抵押资产来借款，而不是标准的 FRAX 铸币流程（更方便），并且人们可以从借款的利息支付中获得收入。

4.流动性 AMO

将新铸造的 FRAX 与抵押品结合起来，在 Uniswap V3 上提供流动性，赚取交易费收入。

但这还不是全部，Sam Kazemian 和他的团队正在计划推出其他 4 个全新的 AMO 策略：

5.FRAX 基础池

项目可以创建池子，以便在 Frax 和 USDC 以及其他代币之间轻松地进行交易，就像使用 3CRV 池一样。如果价格合适，项目将为 FraxBP 的流动性付费。

6.FraxSwap

Uniswap xy=k AMM 的竞争对手，但有更多的功能，比如用于大型交易的 TWAMM。FraxSwap 将通过缓慢出售或回购治理代币来帮助项目更好地控制其资金。

7.Fraxlend

FEI/Rari 的竞争对手（FRAX 团队从他们的错误中学习）。任何人都可以在任何 ERC-20 代币之间创建一个借贷市场（无许可借贷市场），协议可以集成 FRAX 并将 CreditDAO 上的贷款用于 DAO 自定义贷款。

8. fxsETH

LidoFinance 和 Rocket Pool 的流动质押的竞争对手。Lido 是主网上现金流最好的项目之一，而 fxsETH 将有助于分散一些流动性质押市场，并在更去中心化 ETH 的途中顺便赚点钱。

现在，所有人都只是在说可持续的收益率，而 Frax 有 8 种完整的方法来做到这一点。

最重要的是，FRAX 的 AMO 是算法和程序化的，合约决定了以开放和无需信任的方式操纵货币供应以维持挂钩，这可以将货币政策从政治、人为错误、操纵等方面解放出来。