二月NFT市场回顾：Blur带来了“流动性陷阱”？

撰写：《》by Teng Yan，Delphi Digital NFT 研究员

编译：深潮 TechFlow

时间过得飞快，我们即将进入 2023 年第一季度的尾声。如果您没有时间跟进 NFT 行情——别担心，Delphi Digital 的 NFT 研究员会帮您梳理。作者总结了 2 月份发生的主要事件，最感兴趣的趋势以及对 BLUR 代币发布的看法。

1.越来越多的博物馆开始接受并展示 NFT 艺术品

这是一个重要趋势。仅在 2 月份，就有两个博物馆发表了公告。虽然它们不是 MoMA-s 或 TATE，但也很有意义。

1. Centre Pompidou 是欧洲最大的现代和当代艺术收藏馆，每年接待超过 150 万游客。它宣布永久展览 NFT，其中包括 CryptoPunks，Autoglyphs 和几位法国艺术家的艺术作品。
2. 洛杉矶县艺术博物馆（LACMA）是美国西部最大的艺术博物馆，收到了 Cozomo de'Medici 赠送的 22 件 NFT 艺术品。其中包括 CryptoPunks、Dmitri Cherniak 的 Ringers 以及 Claire Silver 和 Pindar Van Arman 的人工智能艺术作品。

传统艺术界采用和接受 NFT 的速度很慢，部分原因是许多传统艺术收藏家都是年龄较大的富有人士，对新技术不太熟悉。人们的思维正在发生变化，但需要时间。Centre Pompidou 采用 NFT 艺术品只是博物馆收藏和展示 NFT 艺术品的新趋势的开端。尽管博物馆可能不愿意成为第一个这样做的人，但只要他们看到其做成功了，他们很可能就会追随这些开拓者的脚步。随着越来越多的 NFT 艺术品在实体展览中展出，它们的文化价值也将增加。

2.职业游戏玩家 Mongraal 赢得 Dookey Dash Key 并以 160 万美元出售

这个月发生的另一个重要事件是职业游戏选手 Mongraal 赢得了 Yuga Labs 的技能型 NFT 比赛 Dookey Dash Key，随后将其以 160 万美元的价格出售。

这次比赛的奖品为 1000 ETH（约合 160 万美元），超过了 Mongraal 在他的整个 Fortnite 职业生涯中赢得的总奖金。尽管这可能是个例外情况，但这无疑会引起更多职业游戏选手对 NFT 的兴趣。此外，职业游戏选手也会带来自己的观众群体（Mongraal 有 200 多万的 Twitter 粉丝）。

总的来说，我认为这对 Web3 游戏是个积极的发展。

3. Spotify 和 Reddit 在 Web3 领域取得领先优势

在 Web 2 到 Web 3 的整合方面，有两件事引起了我的注意：

首先，Spotify 正在推出其代币门控的播放列表功能。如果用户持有特定的 NFT，他们就可以访问独家的播放列表。试点的两个合作伙伴是环球音乐旗下的虚拟乐队 KINGSHIP 和 Overlord（与 Seth Green 合作）。

其次，Reddit 与 NFL 合作，在 2 月份推出了超级碗 LVII 纪念头像。在几周内，已经创建了超过 100 万个超级碗 NFT 头像。这使 Reddit 的头像总数超过了 1000 万，独特的持有者达到了 600 万个。

尽管大多数认领头像的人可能不知道它们是 NFT，但这仍然是一个值得庆祝的胜利。重要的是 Reddit 如何利用区块链为其头像持有者在未来几个月内创造独特的体验。例如，奖励忠诚的用户，解锁访问某些子社区等等。

Blur 是一个流动性陷阱吗？

在二月份的 NFT 市场中，最为引人注目的事情之一是 BLUR 代币的推出，这加剧了 BLUR 与 OpenSea 之间的竞争。超过 110,000 名用户获得了 BLUR 的空投，总价值为 2.4 亿美元。这些代币凭空创造的巨大价值引发了人们对下一个 BLUR 代币空投的狂热追捧，他们通过出价（“出价挖矿”）来争夺空投。目前，BLUR 竞标池中有价值 1.4 亿美元的 ETH：

对于某些收藏品，如 Rektguys 或 Moonbirds，你可以以接近底价的价格出售总供应量的 30-40％（10k 收藏中的 3,000 多个 NFT），而几乎不影响其价格。我认为，今天你无法用任何同质化代币做到这一点。

但是，让我们深入思考一下：目前 NFT 的流动性条件是非常特殊的。这是一个异常情况。因此不要期望这种情况会永远持续下去，目前 NFT 的实际需求水平仍然有限。

我认为 Blur 的大规模流动性可能从这里开始逐渐减少。有些人可能没有意识到，这些特殊的流动性条件是有代价的。从概念上讲，每天都会支付 BLUR 代币以维持这些水平（即使分配是间隔的）。

假设 Blur 第二季持续 6 个月并分发了 3 亿个代币：

3 亿 / 180 天 = 每天 166 万个代币 = 按今天的价格为 130 万美元。

基本上，市场已经确定了提供 NFT 流动性的价格，即每个人对 Blur 挖矿的风险回报的期望的总和。市场说你需要每天支付 130 万美元才能维持约 1.3 亿美元的流动性。这大约是 1%/天。年化收益率高达 365% APR。以任何标准衡量都是一笔巨额费用。（请注意，这些是近似计算，因为 Blur 尚未披露第二季的长度。它可能更长或更短。）

这是好消息（或坏消息，取决于您的看法）：

Blur 使用其代币“支付”所有这些流动性。这是一种魔法：他们的钱包中没有一分钱流出，但他们已经能够使用他们的代币作为杠杆，推动自身交易量超过 OpenSea。所有这些流动性都是由在二级市场上购买 BLUR 代币的人补贴的。

然而，如果 Blur 认为未来价值将大量归于其代币，并且 BLUR 在未来将更有价值，那么轻易将其交给唯利是图的资本一定会非常痛苦。放弃所有权是很昂贵的，这是一个困难的问题。

一些其他想法

• 我认为 Blur 团队将下一次空投分配保密而没有透露太多是明智的。这与许多 DeFi 协议的收益农场年化收益率透明度不同。这增加了流动性提供者的额外风险，他们必须面对不确定性。
• 此外，当 BLUR 的普通用户不再获得 2X 的奖励时，他们可能会减少提供流动性的资本，这可能会导致流动性下降。
• 如果 BLUR 代币价格下跌（随着投资者解锁日期临近，注意力减弱或市场情绪波动），奖励与风险比率进一步下降。更多的流动性将流失。
• 最后，Gem 可能会成为 OpenSea 在高级交易用户领域的竞争对手，并且可能会推出一种代币来增加流动性。

我认为，最重要的结论是 Blur 向我们展示了 NFT 市场的竞争壁垒要比我们想象中低得多。切换成本低，保留用户很难：用户会去哪里，那里的激励就在哪里。

Blur 是否实现了“产品-市场匹配”？可能实现了，但让我们明确“市场”是什么。它不是整个 NFT 市场，而是一小部分专业交易者和 NFT 富豪的特定受众。长尾用户仍然在 OpenSea 上。

未来充满不确定性，但有一件事是确定的——为了保持这些流动性水平，Blur 将不得不持续推动其代币的需求。代币成为另一个需要管理的产品，期待看到他们从帽子里拿出的下一个戏法。