押注美联储降息？贝莱德：市场大错特错了

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作者：周晓雯

全球最大资管贝莱德认为，尽管市场预计美联储会降息，但实际上美联储可能不会这样做。

本周，贝莱德经济研究所策略师Wei Li在客户报告中指出，美联储不会因为银行业的困境而停止抗击通胀，相反，他们将进入一个“更加微妙”的阶段，减少对抗但仍不会降息。

该公司策略师在报告中写道，在衰退袭来时急于降息拯救经济，这是央行的“老套路”，但他们预计今年不会发生：

这种损害现在是最重要的，各国央行终于被迫面对它。我们认为，这意味着他们将进入抑制通胀的新阶段，而我们一直在担心这一点。

我们看到，主要央行正在改变“不惜一切代价”的做法，而是进入一个更加微妙的阶段，减少对抗，但仍不会降息。

此外，贝莱德预计，除非出现严重衰退的情况，否则美联储无法成功抗击通胀。因此该公司推荐与通胀挂钩的债券，这种债券能够在一定程度上保护投资者不受通货膨胀的影响。贝莱德还表示，鉴于市场可能会迅速消化降息的影响，超短期政府债券颇具吸引力。

贝莱德补充称，该公司在发达股票市场中持有空头头寸。

在本月欧美银行业一系列巨震下，美联储上周仍宣布加息25基点，表达了抗击通胀的坚定态度。道明证券认为这种在衰退风险加大的情况下继续加息的举措是错误的。

本周，第一公民银行宣布收购硅谷银行，市场围绕银行业的担忧情绪有所缓解，两年期美债收益率继续回升，此前已跌至今年最低水平。

掉期交易显示，投资者已重新计入了美联储在5月加息25个基点的预期，但他们也押注市场尚未完全脱离困境，年底前可能会有65个基点左右的升息。

与此同时，贝莱德认为，最近的经济数据证实了美联储可能“低估劳动市场吃紧导致通胀的顽固程度”：

我们认为，只有在更为严重的信贷危机形成，并导致比我们预期更严重的衰退的情况下，美联储才可能实施市场已消化的降息举措。